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由工业和数据中心（DC）投资驱动的马来西亚电力需求激增，预计将为该国最大的独立电力生产商Malakoff Corporation Berhad释放大量增长机会。
根据CGS International的说法，自2022年以来，对能源密集型行业和数据中心的外国直接投资批准（FDI）奠定了预期在未来六年中预期的5-6％复合年度增长率（CAGR）的基础。这是2019年至2024年期间记录的2.3％CAGR的两倍以上。
Tenaga Nasional的电力供应协议（ESA）仅针对DC容量的6.4吉瓦（GW），强调了预计实现的需求规模。作为回应，能源委员会（EC）在十多年来推出了其第一个基线加油动力货币，以植物扩展和新容量为目标，商业运营的目标是2025年至2030年。
马拉科夫有望大写
Malakoff has already submitted bids to extend the power purchase agreements (PPAs) for three of its gas plants—GB3, Prai Power, and Segari—with a combined capacity of 2.3GW, through to 2029. Additionally, the group holds initial letters of notification (ILONs) for two new gas-fired power plants totalling 2.8GW, and intends to bid for new greenfield opportunities under the EC’s latest tender.
CGS International认为，马拉科夫（Malakoff）赢得了新合同，理由是其强大的开发业绩记录，运营可靠性以及铲子就绪资产的可用性。该公司估计，从2026年开始，仅PPA扩展就可以产生4000万令吉的年净利润。
马拉科夫（Malakoff）多样化的管道还包括一个计划于2027年进行商业运营的9.5亿令吉，以及预计将于2029年进行的6.6亿令吉浪费（WTE）设施（WTE）设施。这些项目的合并为35.5亿令吉，可以重新获得净利润，而可能会赢得1.4gw Greenfield Gas Gas的潜在净利润，这可能会产生1.4gw Greenfield Gas的可能性。以股权价值或每股20个森。
估值仍然有吸引力
尽管最近的股价有所反弹，但CGS International认为，马拉科夫资产管道和收益潜力的市场尚未完全价格。该股票目前的交易仅为2026F EV/EBITDA的5.2倍，其历史估值范围的低端，净股息收益率可实现5.5％。
研究所以目标价格（TP）为1.20，重申了其对Malakoff的“添加”评级，仅保守了一个新的合资企业胜利。它估计了未定价的上升机会，包括迷你杂志和WTE项目，E-IDAMAN的股权以及潜在的PPA扩展名，至少值得至少12亿令吉或每股25份。
关键的重新评估催化剂和风险
股票重新评级的潜在催化剂包括：新的发电厂或可再生能源项目获胜，现有PPA的扩展以及收入超过了提高的植物可靠性驱动的
但是，下行风险包括负燃料利润率波动和意外的工厂中断。
