马来西亚旅游业繁荣面临潜在的 ESG 风险，威胁长期增长

达利拉瓦蒂·扎纳尔

随着“马来西亚旅游 2026”的展开，旅游业重新成为马来西亚经济战略的中心。

游客人数不断增加，投资者信心有所改善，与旅游相关的企业被定位为经济增长和就业的贡献者。

对于资本市场和马来西亚企业来说，该行业的复苏是一个积极的信号。

然而，从环境、社会和治理（ESG）以及商业可持续发展的角度来看，更紧迫的问题不是旅游业能否增长，而是旅游业能否在不积累不受管理的ESG风险的情况下实现增长。

这些风险不再抽象；它们对资产价值、运营成本、监管风险和长期竞争力有直接影响。

旅游业的增长在槟城乔治市和马六甲等遗产城市以及吉打州兰卡威、彭亨州刁曼岛和登嘉楼州热浪岛等岛屿目的地最为明显。

这些地区需求的快速复苏给基础设施、公共服务和地方治理能力带来了新的压力。

从环境角度来看，许多受欢迎的旅游目的地正在不断增长，但对其安全承载量却没有明确的限制。

尽管营销中经常强调可持续性，但通常缺乏对游客数量、废物容量和可接受的环境压力的严格规定。

因此，只要需求增加，旅游业就会自动扩张，而不是经过精心规划。

这种方法增加了环境损害只有在其变得明显或代价高昂后才得到解决的风险。

对于企业和投资者来说，这会带来不确定性，因为随后可能会实施突然的限制、昂贵的清理工作或更严格的监管，以纠正未及早解决的问题。

气候风险进一步加剧了这些挑战。

旅游业通过旅行、能源使用和大量资源消耗造成排放，而许多目的地已经遭受洪水、风暴、海岸侵蚀和环境破坏。

尽管国家发展计划承认这些风险，但旅游业的增长与气候适应和基础设施规划仍然不一致，导致目的地容易受到气候相关破坏的影响。

ESG 的社会层面同样重要。统计部的数据显示，住房、公用事业和食品一直占据家庭支出的最大份额。

与此同时，DoS 的国内旅游调查显示，2024 年国内旅游支出将达到 1,070 亿令吉，其中食品和饮料是最大的组成部分。

在旅游密集地区，对短期住宿的强劲需求和游客驱动的消费给当地价格带来上行压力，特别是住房和日常服务。

虽然旅游业为一些人带来了收入，但它提高了其他人的生活成本，特别是对该行业至关重要的服务人员和低收入居民。

对于企业来说，这直接影响劳动力供应、工资压力和员工保留。如果工人因价格过高而无法入住附近的住房，那么依赖稳定服务劳动力的行业就无法保持竞争力。社会可持续性失败最终表现为运营风险。

治理弱点是这些挑战的核心。地方议会负责废物管理、执法、基础设施维护和环境监测。

然而，许多国家的财政能力有限且数据分散。国家旅游雄心与地方治理能力之间的不匹配是一个根本风险。

当治理失败时，企业将面临不可预测的运营环境、声誉溢出和不一致的执法。

这种治理差距也使公司层面的 ESG 责任变得更加复杂。旅游运营商越来越多地提出可持续发展主张，反映了投资者和消费者的期望。

然而，信息披露在很大程度上仍然是自愿的且不一致，特别是在中小型企业中。

如果没有更清晰的报告预期或特定部门的基准，可持续发展绩效就很难评估、比较或验证。

从资本市场的角度来看，这引发了人们对“绿色清洗”和“社会清洗”的担忧。

随着与 ESG 相关的融资、与可持续发展相关的贷款和负责任的投资框架的扩大，缺乏可靠数据和治理结构的旅游企业可能面临更高的融资成本或获得资本的限制。

相反，早期投资于可衡量的 ESG 实践的公司可能会获得竞争优势。

重要的是，符合 ESG 的旅游业增长并不意味着限制该行业。它意味着将激励措施重新分配到质量、弹性、控制增长和问责制上。

更高价值的旅游业、更好的游客分散、更长的停留时间和更强大的当地供应链可以在不相应增加环境和社会压力的情况下产生回报。

这些转变在政策文件中有所提及，但需要更强有力的实施信号来影响商业行为。

值得密切关注的一个领域是地方议会作为有效的目的地管理者的准备情况。虽然国家旅游战略强调可持续性和高质量增长，但实施是在地方层面进行的。

许多议会缺乏有关游客流量、废物量、用水量和环境压力指标的综合数据。如果没有这些信息，决策仍然是被动的而不是预期的，从而增加了公共当局和私人运营商的长期 ESG 风险。

从商业角度来看，更强的地方治理可以减少不确定性。明确的分区规则、透明的短期住宿许可以及一致的执行标准使企业能够充满信心地规划投资。

一旦问题在政治上变得明显，治理薄弱就会造成不公平的竞争环境、声誉风险和突然的监管干预。

将旅游业的可持续性与财务报告和风险管理实践结合起来的情况也越来越多。

随着气候相关和社会披露在企业报告中变得更加突出，旅游运营商将需要识别、衡量和管理目的地层面的 ESG 风险。

这包括对当地基础设施的依赖、环境退化的风险以及对社区情绪的敏感性。

将这些问题视为重大风险代表着旅游企业定义价值创造方式的转变。

因此，2026 年马来西亚旅游并不是一场品牌推广活动。这是对马来西亚将旅游业增长与 ESG 纪律相结合的能力的现场测试。

衡量成功的标准不仅是游客量或总体收入，还取决于目的地是否仍然可投资、社区是否仍然支持以及环境责任是否得到控制。

旅游业恢复增长。对于马来西亚商界来说，现在的战略挑战是确保这种增长能够加强而不是削弱该国的 ESG 信誉和长期经济弹性。

Dalilawati Zainal 博士是马来亚大学商业与经济学院会计系的高级讲师。

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