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据马六甲证券称，Aquawalk Group Berhad 是一家在东南亚拥有强大影响力的水族馆运营商和开发商，有望从该地区的旅游业复苏中受益。
在一份研究报告中，该券商预计 Aquawalk 盈利的三年复合年增长率 (CAGR) 为 4.7%，未来三年核心税后利润 (PAT) 预计将升至 3,630 万至 4,180 万令吉。即将到来的马来西亚旅游 2026 (VM2026) 活动、旗舰水族馆 KLCC 和普吉岛水族馆的新旅游景点以及在亚庇和爪哇建设的新水族馆将支撑这一增长。
马六甲证券给予 Aquawalk 每股 0.38 令吉的公允价值，较目前 0.31 令吉的股价潜在上涨 22.6%。该估值基于 18 倍市盈率（PE），与 2026 财年预测每股收益 2.13 仙挂钩。
强大的旅游曝光度和战略位置
Aquawalk 成立于 2001 年，经营 KLCC 水族馆、普吉岛水族馆和雅加达水族馆 (JAQS) 等热门景点。其水族馆地理位置优越，位于人流量大的旅游区，包括吉隆坡会议中心、普吉岛和雅加达，提供强大的游客客流量和交通便利性。
该公司已从 IPO 收益中拨款 3290 万令吉，用于升级和开发 KLCC 水族馆和普吉岛水族馆的新景点，这些举措预计将在未来几年维持和促进游客增长。
拓展新市场
Aquawalk 还计划进行区域扩张，新建两个水族馆——一个位于沙巴亚庇（预计于 2028 年竣工），另一个位于印度尼西亚爪哇（预计于 2026 年竣工）。总共 5690 万令吉的 IPO 收益已指定用于这些项目。
马六甲证券援引Statista数据显示，2025年至2030年间，东盟旅游业预计将以11.4%的复合年增长率增长，使Aquawalk成为该地区旅游业繁荣的关键代表。
高进入壁垒增强竞争优势
该研究机构指出，水族行业由于资金投入大、技术专业性强、酝酿期长，进入壁垒较高。 Aquawalk 通过其子公司 Aquablu Technologies 处理水族箱设计、开发和维护的内部能力，赋予其强大的竞争优势和难以复制的经济护城河。
2026 年预算和 2026 年马来西亚旅游计划的推动
该公司预计还将受益于 2026 年预算案下的旅游业友好措施，其中包括拨款 7 亿令吉来促进该行业，其中 5 亿令吉专门用于 VM2026 活动。
此外，当地旅游中心和文化项目的入场费可享受 RM1,000 的特别所得税减免，这将有助于吸引更多国内游客，特别是到像 Aquaria KLCC 这样面向家庭的目的地。
领先的市场地位
根据 IMR 报告，按收入计算，Aquaria KLCC 仍然是马来西亚最大的水族馆，估计占据 50.7% 的市场份额。在泰国和印度尼西亚，Aquaria Phuket 和 JAQS 分别占据约 11%–15% 和 14%–19% 的市场份额。
马六甲证券预计，在现有水族馆翻新以及沙巴和印度尼西亚推出新开发项目的支持下，Aquawalk 的市场主导地位将保持弹性并进一步扩大。
