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MBSB Investment Bank Bhd（MBSB Research）维持其 积极的 对马来西亚医疗保健行业的看法，强调 Pharmaniaga Bhd 和 IHH Healthcare Bhd 是首选。该院预计，两家公司都将受益于稳定的收入增长、对非传染性疾病（NCD）治疗的强劲需求以及政府的支持性政策，同时对运营成本压力保持谨慎。
该研究机构指出，美国和欧洲最近的 2025 财年第三季度财报季基本乐观。优化成本并提供肾脏科和肿瘤科等专业护理服务的医院实现了稳健的盈利增长，尽管有些医院受到劳动力费用、撤资和监管不确定性的影响。制药业表现良好，以慢性病和特殊护理创新药物为主导，但研发支出和定价压力部分抵消了收益。
MBSB Research 预计马来西亚的医疗保健行业将反映这一全球趋势。在医疗旅游和 HWP、NIMP 2030 和 MYMT 2026 等政府举措的支持下，私立医院预计将保持强劲的患者需求，特别是高端服务。预计药品将面临仿制药的竞争性定价压力，促使当地制造商专注于生物仿制药和增强型仿制药等高价值产品，以维持利润率。
该研究机构强调了医院面临的不利因素，包括持续的劳动力短缺、医疗通胀上升以及治疗糖尿病和肥胖症的 GLP-1 等特种药物的高昂成本。网络安全风险和滞后的数字化应用也被认为是可能影响患者数量和信任的运营挑战。
Pharmaniaga 的特许业务收入稳定，加上 PN-17 退出后可能恢复股息支付以及生物制药的潜在增长，使其成为该行业的防御性选择。 IHH Healthcare 受益于其强大的品牌、优质的定价、区域扩张和医疗旅游业务，提供了长期的收入稳定性。分析师指出，IHH 的股价已超过其目标，促使其在 2025 财年第三季度财报公布之前对其“买入”评级进行审查。
尽管由于劳动力成本、投入价格上涨和特种药品定价，短期利润压力仍然令人担忧，但 MBSB Research 预计整个行业的营收将持续增长。人口老龄化的加剧、非传染性疾病患病率的增加以及政府支持的激励措施预计将支持医疗保健服务提供商和制药公司等的长期需求和收入扩张。
